Levée de fonds

De quoi parle-t-on ?

La levée de fonds (en anglais fundraising) est une façon de financer une entreprise. Des personnes ou des sociétés, appelées investisseurs, apportent de l'argent. En échange, elles deviennent associées : elles reçoivent des parts ou des actions, c'est-à-dire des morceaux de la propriété de l'entreprise.

C'est très différent d'un prêt :

• avec un prêt, vous devez rembourser l'argent, mais vous restez seul propriétaire ;
• avec une levée de fonds, vous ne remboursez rien, mais vous partagez la propriété, les futurs bénéfices et souvent une partie des décisions.

Les investisseurs espèrent que l'entreprise prendra beaucoup de valeur. Ils gagnent de l'argent plus tard, quand ils revendent leurs parts plus cher qu'ils ne les ont achetées.

Les mots à connaître

• Capital : l'ensemble des parts de l'entreprise, réparties entre ses associés.
• Valorisation : la valeur que vous et les investisseurs donnez à l'entreprise au moment de la levée. Elle détermine combien de parts l'investisseur obtient pour son argent.
• Dilution : la baisse de votre pourcentage de propriété quand de nouveaux associés entrent au capital.
• Pacte d'associés (ou pacte d'actionnaires) : un contrat qui fixe les règles entre associés (décisions importantes, départ d'un associé, revente des parts…).
• Tours de financement : les levées se font souvent par étapes. On parle d'amorçage (en anglais seed) pour les premiers fonds, puis de série A, série B, etc., pour les tours suivants, plus importants.

Qui investit ?

• Les proches : famille et amis qui croient en vous (on entend parfois l'expression anglaise love money).
• Les investisseurs providentiels (en anglais business angels) : des particuliers, souvent d'anciens entrepreneurs, qui investissent leur propre argent et apportent aussi leurs conseils.
• Les fonds de capital-risque (en anglais venture capital) : des sociétés qui gèrent l'argent d'autres investisseurs et le placent dans des jeunes entreprises à fort potentiel de croissance.
• Le financement participatif en capital (en anglais equity crowdfunding) : de nombreux particuliers investissent de petites sommes via une plateforme spécialisée.

Un exemple concret

Imaginons Inès, à Nantes. Elle construit un logiciel qui aide les cantines scolaires à réduire le gaspillage alimentaire. Elle a d'abord testé une version très simple, un MVP, avec quelques cantines de sa ville. Les résultats sont bons et d'autres communes la contactent.

Pour recruter deux développeurs et un commercial, elle a besoin de 300 000 €. Elle convainc un groupe d'investisseurs providentiels de lui apporter cette somme en échange de 20 % du capital. Cela signifie qu'ils estiment son entreprise à 1,5 million d'euros après leur arrivée (300 000 € représentent 20 % de 1,5 million).

Avant la levée, Inès possédait 100 % de son entreprise. Après, elle en possède 80 % : c'est la dilution. En échange, elle a les moyens d'aller plus vite et elle profite du réseau de ses nouveaux associés.

Pourquoi cette notion vous aide à passer à l'action

Une levée de fonds n'est pas un objectif en soi. On en parle beaucoup dans les médias, mais la plupart des entreprises se créent et se développent sans jamais lever de fonds. Comprendre ce mécanisme vous permet de faire un choix éclairé plutôt que de suivre une mode.

Posez-vous ces questions :

1. Mon projet a-t-il besoin de beaucoup d'argent avant de rapporter ? Un commerce de quartier ou une activité de conseil peut souvent démarrer avec un prêt, un prêt d'honneur ou ses propres ressources.
2. Mon projet peut-il grandir très vite ? Les investisseurs cherchent surtout des entreprises capables de devenir beaucoup plus grandes en quelques années.
3. Ai-je déjà des preuves ? Les investisseurs sont plus convaincus par des clients réels que par une simple idée. Tester votre projet et vous rapprocher de l'adéquation produit-marché renforce votre position et peut vous permettre d'obtenir une meilleure valorisation.
4. Suis-je prêt à partager la propriété et certaines décisions ? Vos investisseurs deviennent des associés pour plusieurs années.

En pratique, avancez d'abord avec ce que vous avez, apprenez au contact de vos clients, et envisagez une levée quand vous savez précisément à quoi servira l'argent.

Pour aller plus loin

• Le thème Financer son projet présente les autres solutions de financement.
• Bpifrance Création propose des contenus pour comprendre les différents financements.
• Réseau Entreprendre accompagne des créateurs et peut vous aider à préparer la suite de votre financement.